你的外匯知識及格嗎？
撰文者李柏鋒 小資族學理財
平時雖然討論很多美股和ETF，不過其實在Google搜尋關鍵字上，
最常被搜尋的，卻是「台幣換美元」。畢竟投資美股或ETF，
還只是小眾的投資，而美元兌換卻是相當多人的需求。
無論是旅遊、留學、投資等都會用到，甚至也有不少人，
對於投資外匯是有興趣的，不過，如果不涉及比較投機性的
外匯保證金交易，外匯又有什麼可以討論的議題呢？
DBS星展銀行最近一個針對台灣投資人的外匯知識調查，結果其實
挺有意思的，雖然樣本數並不是太多，而是針對他們銀行的目標客戶族群
進行調查（30-55歲），不過我想還是值得好好討論一下。
在他們調查的族群中，有50%的受訪者在銀行擁有外幣帳戶，
但是對於DBS星展銀行的外匯常識大會考，卻有94.3%的人答對比例低於60%，
拿到不及格的成績單。當然，有些答案或許見仁見智，
不過其實從中也可以看出，台灣投資人對於外匯的投資，
或運用有一些迷思存在。
DBS星展銀行調查報告：外匯投資三大錯誤
舉例來說，持有外幣最重要的考量是什麼呢？
有68.2%的受訪者認為是利率，但是DBS星展銀行認為匯率是更重要的考量。
我也認同匯率是更重要的考量，畢竟就算有5-6%的高利率，
但是匯率波動如果動輒貶值10-20%，賺到利息卻產生匯損，那就得不償失了。
但是我想對於投資人來說，兌換外幣當下比較能確定的是利率，
至於匯率的波動卻是很難預測的，這大概就是為什麼投資人會認為
利率是比較主要的考量，如果還要考慮到持有的外幣，到底會升值還是貶值，
可能就無法下手了，因為沒有一個明確的答案啊！雖然投資人可能會
更想賺那動輒一兩 成的匯率波動，可是真正明確的參考資訊，
其實就只有利率。
又例如另一個調查的問題是：外幣投資的種類，應該多一點，
還是少一點比較好？有53%的受訪者認為：外幣投資的種類少一點比較好，
因為每個人能熟悉的外幣總是有限。而DBS星展銀行則認為：
可以持有多樣一點的外幣，每種幣別具有不同的功能，
像是高息的非美貨幣，可以提供高利率；而美元則能在市場動盪的時候，
提供避險功能。
我認為如果是把外幣投資當成是一種資產，持有多樣一點的幣別，
的確有資產配置的效果，例如同時持有美元、歐元、日圓、英鎊、
人民幣這五種主要貨幣，然後透過固定再平衡來賺取「免費的午餐」，
就是一個不錯的投資策略。
例如原本五種貨幣各持有20%，某一個年度是美元貶值、人民幣升值，
那就賣掉人民幣，買進美元，將持有的比重調整回原來的20%，
而隔年如果變成美元升值，人民幣貶值，那麼就反過來賣掉買元，
買進人民幣。只是投資人再平衡的頻率不能太高，因為雖然外幣兌換，
沒有手續費，卻有買賣匯差，這就是投資人的交易成本。
這種方式不需要預測匯率的趨勢，如果各種貨幣，有長期均值回歸的特性，
那麼就能利用各種外幣，在超升或超貶的時候低買、高賣而賺取價差，
這跟資產配置的再平衡一樣，都是資產本身以外的額外報酬。
而這種持有多國外幣的配置，除了可以賺取再平衡所產生的免費午餐，
還可以降低資產都以台幣計價的風險，而且大多數情況下，
存款利率都高於通膨，因此也能保有資產的購買力。
不過如果不是這種投資策略，那麼就必須去仔細研究打算持有的貨幣，
預期的走勢了，但這種投資難度當然也高了許多，畢竟可能該國貨幣政策
一個大反轉，持有的外幣走勢就跟當初預期截然不同，而造成嚴重的損失。
所以我比較建議投資人，如果是要賺取某種外幣的匯率漲跌價差，
還是要仔細研究，並且瞭解其風險，再去持有。
至於不打算這麼辛苦的投資人，就持有自己真的用得到的外幣就好。
前面有提到，有一半的受訪者有開外幣帳戶，那麼這些人開戶的目的是什麼呢？
有高達72.7%的受訪者是基於「投資需求」而開戶的，
這倒挺出乎我意料之外的高。其餘還有10.1%是為了出國旅遊，
9.4%是國外經商，5.2%是小孩留學，都是有實際使用外幣的需求才持有。
不過如果投資是主要需求，照理說高利率，或是未來看升的人民幣、澳幣
應該持有量會不少，但卻有85.7%的投資人，在外幣帳戶中持有美元，
而以台幣對美元的低波動以及現在的低利率來看，似乎又不太可能
單純投資美元。而人民幣雖然開放的時間很短，很快就變成投資人持有的
外幣第二名，在25%的投資人在外幣帳戶中出現。
澳幣則因為過去原物料行情熱絡以及利率不低，再加上許多金融商品的運用，
而佔第三名，有19%的投資人持有，不過情況應該會有所轉變。
歐元和日圓則分別以16.2%和15.6%位居第四、五名。
DBS星展銀行調查報告：持有的外幣幣別
所以投資人持有這些外幣，是投資在哪裡呢？
有51.5%的投資人其實還是以最簡單的定存來處理，而基金和活存
則各佔了38%和37.7%，不相上下。其餘還有12.7%的投資人投資債券，
8.8%的投資人持有海外股票。以我自己為例，就是趁台幣升值的時候換美元，
當金額多於下限就轉定存，等到一定的金額或是美股有交易的機會時，
再匯到美股帳戶去，盡量降低匯款次數來減少成本。
DBS星展銀行調查報告：外幣投資方式
以上簡單跟各位分享一些外匯投資理財的知識，投資人不妨可參考
DBS星展銀行此次針對國人所做的外匯迷思調查報告，有許多受用資訊，
多培養些外匯投資的知識，也可對未來的理財規劃有所幫助。
至少，在查匯率表的時候，不要即期和現鈔的差別都不瞭解，
也不清楚台幣換美元的時候，應該看買進還是賣出。
註：感謝DBS星展銀行提供數據，本文由DBS星展銀行邀請撰寫。
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